（原标题：贵金属基金、动力基金明细）

近期大量商品价钱上升，相关基金热度起来了。

从商品品种类型的角度，国金证券将国内的商品基金分类为贵金属基金、动力基金、其他商品基金。

1.黄金类商品基金

黄金类商品基金是当今国内商品基金中数目最多的，在一齐39只商品基金中占20个，总共领域304.56亿元。其中包括7只基金追踪上海金、7只基金追踪上海黄金走动所现货SGE黄金9999、2只基金追踪中证沪港深黄金产业指数、3只基金追踪伦敦金、1只基金追踪伦敦金和金矿股羼杂指数。

上海金指数和SGE黄金9999均由上海黄金走动所发布，其中别离主要在于，SGE黄金9999为AU99.99现货合约指数，由商场走动决定，而上海金指数由数家大型金融机构连系订价，两者均为东谈主民币基价，追踪国内金价变动，各异极小。伦敦金指数为伦敦走动所的黄金现货价钱指数，因所在地不同，与上交所的金价随契机存在价差，但两者料感性较强。

2023年10月11日，国内首批投资于中证沪港深黄金产业股票的ETF细腻获批，中原基金和永赢基金辨认刊行了各自的黄金股ETF基金，进一步完善了我国商品基金商场。

黄金股的波动恒久大于黄金，这一表象存在较强逻辑复古。黄金股的中枢价值，开端于资源量、矿石品位、产能等因素，黄金股的股价弹性，不仅是开端于黄金价钱上升给上市公司带来确当期利润变化，更进攻的是公司财富价值的晋升带来的指数级增长。黄金股看成一个弹性更强的地点，更相宜在黄金行情上升的环境中执有，尤其是当行情同期满足黄金股合座估值偏低，同期预期黄金有上升逻辑运行的时刻，黄金股ETF可能比黄金现货ETF赢得更好的风报比。

SSH黄金股票指数，是在中国内地与中国香港商场中，及第50只市值较大且业务触及黄金采掘、冶真金不怕火、销售的上市公司证券看成指数样本。然则从其要素股具体所处细分行业来看，申万三级行业是黄金的要素股在指数中的占比仅有50.79%，而铜、钟表珠宝则辨认占33.63%和7.74%。

从具体股票来看，SSH黄金股票指数的前十好像素股中，第一好像素股紫金矿业（同期第六好像素股是港股紫金矿业）申万三级行业分类既为铜，且其日收益率与黄金价钱日收益率的相磋磨数仅有29.46%。其他一些三级行业分类为黄金的股票，日收益率与黄金日收益率的相磋磨数也仅有50%傍边。

从指数的行业组成中，不错看到SSH黄金股票指数践诺上“黄金纯度”并不瑕瑜常高，其第二大权重行业铜，对指数功绩会酿成一定影响。从具体数据来看，SSH黄金股票指数相对AU9999黄金价钱的逾额收益，与沪铜近月勾通合约的价钱存在彰着的相关性。因此关于该指数的投资，除了对金价的判断外，也不错为止参考铜价的预期，以便在黄金股ETF和黄金现货ETF中进行选拔。

2. 动力类商品基金

动力基金是当今国内商品基金中的第二大类，共有家具11只，总共领域共约67.48亿元。由于我国原油和液化石油气期货合约上市时刻较短，同期尚未有自然气合约上市，不具备构建油气类基金投资组合的投资器用，因此当今动力类商品基金主要为QDII基金，共10只，其中5只以标普石油自然气勘测及坐褥精选行业指数看奏凯绩基准，其他5只的基准辨认为谈琼斯好意思国石油开发与坐褥指数、标普环球石油净总收益指数、国际原油现货价钱、标普动力行业指数、标普高盛原油商品指数。另有一只境内股票型ETF基金，以中证尤其产业指数看奏凯绩基准。

合座来看，QDII-股票指数类动力基金对各自指数的追踪成果较好，与原油相关性较低，而易方达原油和南边原油与布油和好意思油的相关性高达90%傍边。（富国标普石油自然气勘测及坐褥精选行业ETF、嘉实标普石油自然气勘测及坐褥精选行业ETF、博时标普石油自然气勘测及坐褥精选行业指数A、国泰中证油气产业ETF开辟时刻较短，此处暂时不统计与原油相关性）

从相关性的数据来看，与原油行情相磋磨数较高的三只基金是嘉实原油LOF、易方达原油LOF和南边原油LOF，它们的对地点基准辨认为WTI原油价钱、标普高盛原油商品指数、60%WTI原油收益率+40%布油收益率，均为商品自身的价钱，这三只基金的投资地点也以国外投资于商品的被迫基金为主，因此与原油价钱进展出了极强的相关性。其他动力板块商品基金均主要投资于动力相关股票，因此与原油价钱波动相关性稍低。