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　　EC2406合约交割结算价钱或打破4600点。6月10日上海-欧洲航路报价涨至4179好意思元/TEU， 6月10日SCFIS为4229.83，6月17日SCFIS为4688.53点（超出预期），6月24日SCFIS或接近4900点。琢磨到EC2406合约交割结算价的诡计原则，咱们预估最终交割结算价钱或打破4600点（6月合约交割结算价为6月10号、17号以及24号报价的算术平均值）。

　　马士基、MSC上调FAK报价。6月13日，马士基上调7月1日后FAK报价5000/9000（前期FAK报价为3325/6500）；6月15日MSC上调7月1日后FAK价钱至6370/9800。线上报价方面，2M定约，MSC上海-鹿特丹6月份船期报价上调至6390/9840；OA定约，COSCO 6月份下半月船期报价4225/7225，CMA6月份船期报价4730/9060，EMC7月份船期报价涨至5335/8570；OOCL7月下旬船期报价涨至4950/8900；THE定约，ONE6月份船期报价涨至6796/9003，HMM6月份船期报价为3968/7506，阳明海运6月24日-6月30日船期报价涨至4100/7600（前期报价3850/7100）。

　　尾盘马士基报价扰动盘面，08合约波动放大。马士基7月份船期报价放出，基本介于7500-7700好意思金/FEU隔邻，上海-鹿特丹7月4日船期报价为5754/7778；上海-汉堡7月2日船期报价为7550好意思元/FEU；上海-勒阿弗尔7月2日船期报价为5659/7562。7月份船期报价距离马士基7月1日后FAK报价5000/9000差距较大，令阛阓担忧。不外欧基港7月起价7550后运价在动态擢升讲明仍有一定的势能朝上，平和本周五的SCFI以及7月上半月报价是否能抬升至8000好意思金/FEU隔邻。

　　8月合约咱们觉得仍有相沿， 运力受限相沿7月份欧线现货价钱，天然MSC以及CMA均在7月初增开亚洲-北欧航路，但7月底前上海-欧洲本体可用运力仍低于2023年同期（达飞、MSC7月份新开航路对应船舶运力照旧包含在内），供给端仍相对偏紧；供应链问题也会对当下运价形成相沿，口岸拥挤再次困扰着集装箱阛阓，近期德国和法国口岸的歇工会对供应链形成挟制；跟着期间推移，欧洲地区将迎来圣诞节备货季，需求端对欧线价钱相沿或将接过尽力棒，需平和此轮欧洲地区圣诞备货旺季成色，捏续追踪。运力端受限访佛圣诞备货旺季的可能性，咱们觉得7月份现货报价仍有较强相沿，当今6月下半月本体成交价钱再7600-7700好意思金大柜隔邻（折合SCFIS4700-4800点），后期平和7月上半月报价能否站稳8000好意思金（折合SCFIS5100点附件）以及7月下半月报价本体落地情况。7月下半月报价落地后，EC2408合约交割结算价能粗放详情。8月合约相近交割，紧跟现货报价落地，不可过分追涨杀跌。

　　10月合约来去难度较大。前期巴以息兵讯息令远月合约大跌，但需密切平和息兵程度。近期地缘端讯息经常扰动远月合约，地缘端需分歧巴以息兵告成并不代表苏伊士运河通行赶紧规复。苏伊士运河的通行是一个“错杂”条目，笔据当今不雅察，须同期闲静巴以两边息兵告成，在息兵告成的基础之上胡塞武装首肯不在袭扰通行红海船舶，且在上述两个条目同期闲静的情况下，还需要给班轮公司一定期间去谐和船期。借用阳明海运前董事言论，要是红海危险有望拔除，船公司需花3个月谐和航班。平素年份10月份价钱均值低于8月份20%-30%之间；10月份合约为淡季合约；运力仍在不息增多，供给端对远期合约的压力仍在；远期地缘冲突的省略情趣会放大远月合约的波动。天然当今关于10月合约的一致性作念空预期相比强，但8月份SCFI报价当今仍未落地，10月份合约估值尚不成较为精确评判，8月份SCFI报价若较高，10月份合约价钱则不成过分低估。

　　核心不雅点

　　■   阛阓分析

　　截止2024年6月19日，集运期货所有合约捏仓100349 手，较前一日增多846手，单日成交86399 手，较前一日增多12239手。EC2502合约日度下落7.89%，EC2406合约日度高涨0.07%，EC2408合约日度下落2.20%，EC2410合约日度下落7.55%，EC2412合约日度下落7.42%（注：均昔日一日收盘价进行核算）。6月14日公布的SCFI（上海-欧洲航路）周度高涨5.82%至4179 $/TEU， SCFI（上海-好意思西航路）高涨11.23%至6906 $/FEU。6月17日公布的SCFIS收于4688.53 点，周度环比高涨10.84%。

　　集装箱船舶绕行近况络续看护。集装箱船舶绕行结构络续看护。过程苏伊士运河、曼德海峡以及到达亚丁湾的集装箱船舶数目仍处阶段低位，6月14号通过苏伊士运河的集装箱船舶仅4.29艘（7日平均），日渡过程集装箱船舶数目约1.58万TEU支配；到达亚丁湾集装箱船舶数目（7日平均）约为6.86艘，日渡过程集装箱船舶数目约1.78万TEU支配。因集装箱船舶改说念，通行好望角集装箱船舶数目大幅增多，7日平均通过数目约为20.29艘，前期日度通过核心约在6-7艘之间。

　　供给端近期仍濒临扰动。在法国，代表船埠工东说念主和其他口岸工东说念主的工会本月举行了几次为期一天的歇工，以及屡次四小时的停工，以抗议擢升法定退休年齿的待业金鼎新。6月21日和25日诡计举行更多的24小时歇工，本月每周三天在勒阿弗尔、马赛福斯、敦刻尔克、鲁昂、波尔多和南特圣纳泽尔举行四小时歇工。要是工会的要求得不到政府的闲适修起，这一动掸可能会延伸到7月。在法国口岸的办事病笃方式正在加重的同期，附庸于德国服务行业工会的口岸工东说念主挟制要在该国主要口岸收受歇工行动，这加重了北欧托运东说念主的压力。

　　地缘端需分歧巴以息兵告成并不代表苏伊士运河通行赶紧规复。苏伊士运河的通行是一个“错杂”条目，笔据当今不雅察，须同期闲静巴以两边息兵告成，在息兵告成的基础之上胡塞武装首肯不在袭扰通行红海船舶，且在上述两个条目同期闲静的情况下，还需要给班轮公司一定期间去谐和船期。借用阳明海运前董事言论，要是红海危险有望拔除，船公司需花3个月谐和航班。

　　高频运力数据走漏7月底前运力供应仍相对偏紧。容易船期数据走漏，WEEK25-WEEK31周诡计运力介于 24万TEU-27万TEU之间，然则本体可用运力仍然相对较少，WEEK27、WEEK30以及WEEK31可用本体运力占诡计运力分别为67%、85%以及74%。从总体运力来看，天然远东-欧洲的总体运力投放环比增多较多（自客岁12月中旬以来），然则从本体值来看，截止2024年7月第四周，2024年每周本体可用运力较2023年同期仍有所减少，大部分投放的运力被航路绕行所给与，天然集装箱船舶当今快速委用，然则8月份前远东-欧洲本体运力供给仍受限。

　　截止2024年6月16日，共计委用集装箱船舶225艘，其中12000+TEU共计55艘。共计委用集装箱船舶运力142.89万TEU，其中12000+TEU船舶共计委用87.78万TEU。6月份共计委用12000-16999TEU船舶1艘，共计13100TEU；共计委用17000+TEU船舶0艘，运力共计0TEU。

　　风险

　　下行风险：西洋经济超预期回落，原油价钱大幅下落，船舶委用超预期，船舶闲置不足预期，红海危险获取较克己置

　　上行风险：西洋经济规复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危险捏续发酵激励绕航

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