原标题：易成新能“中场战事”：行业大佬际遇转型阵痛，并购“保命”再陷蚀本旋涡    

2021年3月末，易成新能流露功绩预报修正公告，将2020年度净利润由盈利500-750万元改为蚀本5000-6000万元。需要指出的是，这还是是公司第二次对功绩预报进行下调修正，4月1日，深交所就此向公司董事长王安乐、财务总监石涛出具警示函。

在后续发布的公告中，易成新能评释称，2020年以来，巨额货源冲击国内市集，石墨电极含税销售均价由3.41万元/吨跌至8月底的1.93万元/吨，在此配景下，此前并购而来的子公司开封炭素2020年度未经审计扣非净利润为-2.24亿元，无法达到预期功绩操办，为此，两边协商后拟将原2020、2021年度的功绩容许展期至2021、2022年度现实。

4月6日，深交所向易成新能发函，条目公司补充证实延长容许期的合感性及功绩容许的可杀青性等，8日晚间，易成新能流露展期回答公告，中国科技新闻网就此致电公司证券部，对方示意公司现在处于年报期，未便接管采访。

重组上市谋求转型时刻逾期功绩跳水

1997年，以碳化硅冶真金不怕火为主业的平顶山易成新材料股份公司(简称“易成新材”)濒临停业，据传，公司负责东说念主曾携带职工登上平顶山高歌《海外歌》，并就此运转了产业结构改革等一系列“绝地反击”。同庚，郑州新大科技实业有限公司(即“新大新材”的前身)庄重确立，主营晶硅片切割刃料的坐蓐和销售等。

据悉，晶硅片切割刃料所以碳化硅等为原材料，通过系列加工真金不怕火制而成，主要欺骗于太阳能硅片和半导体晶圆片的切割，两家公司同处光伏产业链上游，在新世纪莅临前夜，各自踯躅满志。

2004年，人人光伏产业迎来爆发元年，易成新材年产5000吨碳化硅精狭窄粉一期工程动工，趁势迈出了计谋转型的第一步；另一边，新大新材也告捷研制出晶硅片切割刃料产物，并于三年后启动了年产15000吨晶硅片切割专用刃料花样。

借着光伏产业繁盛发展的东风，两家公司连忙成长，2010年，新大新材在深交所创业板上市，易成新材也已建成寰宇最大的碳化硅精狭窄粉坐蓐基地，新世纪的第一个十年里，两家公司全部官运亨通，发展干劲正盛。

不外，光伏行业旋即万变，盛极之时也相通暗含转衰的隐喻。2011年末，受产能多余、西洋“双反”等成分影响，国内光伏大跃进神话走向幻灭，高卑劣不少企业遭受重创，面临行业举座“极冷”，两家公司决定“抱团取暖”。

2012年底，停牌三个月的新大新材发布紧要钞票重组公告，拟以6.41元/股的价钱向易成新材全体股东增发股份，购买其握有的易成新能100%股权，重组完成后，易成新能成为新大新材全资子公司，平煤神马则胜利成为上市公司第一大控股股东，公司实控东说念主变为河南省国资委。

重组之后，易成新材与新大新材的晶硅片切割刃料业务市占率所有跳动40%，成为行业内市占率最高的企业。2013年，两家公司并表后杀青营收15.48亿元，同比增长170.38%，净利润6715.41万元，同比增长176.98%，其中晶硅片切割刃料产物营收12.81亿元，占总营收比例跳动80%。

不外而后，公司功绩一直不算亮眼，2014至2016年分手营收22.59亿元、17.09亿元、24.02亿元，净利润分手为2840.42万元、-88.01万元、2933.72万元。

2015年，上市公司由新大新材庄重改名为易成新能，从“材”到“能”的变化，也象征着公司从碳化硅、晶硅片切割刃料等材料畛域加速向光伏、储能等高端上风新动力产业转型发展。

2015年，易成新能受让中平瀚博40%股权，拓展负极材料坐蓐花样，布局锂电板产业；2016年欲作价28.29亿元并购下搭客户赛维LDK(NYSE:LDK)旗下子公司江西赛维、赛维新余全部股权，但以失败告终；2017年收购平煤隆基50.2%股权，新增年产2GW高效单晶硅电板片花样并投产。

忙着在锂电板、光伏电站等产业发展风口不断追赶的易成新能似乎莫得签订到，一场更大的危境正悄然则至。

2017年，大都多晶硅切片企业将传统砂浆切片机校正为金刚线切割工艺，刃料切割渐渐被金刚线切割取代，而此时的易成新能仍以刃料切割为主，时刻逾期导致其功绩出现断崖式下落。

2017年年报知道，易成新能晶硅片切割刃料销量较上年减少76.14%，产量减少68.47%，全年杀青营收18.26亿元，归母净利润-10.24亿元，扣非后净利润-10.41亿元，其中包括因时刻迭代带来的存货跌价损失4.52亿元，固定钞票减值损失1.44亿元。

还未整个措置时刻逾期困局，然则2018年5月，重创光伏行业的“531新政”又相继而至，金刚线产物量价王人跌，易成新能再遭打击，往时营收27.86亿元，归母净利润-2.95亿元，扣非后净利润-5.62亿元。贯穿两年巨额蚀本之下，易成新能一度连发十余次股票暂停上市风险预警。

成本腾挪并购“保命” 扣非净利四年连负

巨额蚀本之下，为“止血保命”，易成新能成本运作不断。2018年6月，易成新能打包晶硅片切割刃料业务，将包括易成新材100%股权、新路标100%股权在内的关联钞票作价15.57亿元全部转让至控股股东平煤神马，关停了刃料奇迹部及筹备多年的碳化硅坐蓐线。

数据知道，2016至2018年，易成新能晶硅片切割刃料产物分手营收10.53亿元、2.55亿元、1.11亿元，占营收比例分手为43.84%、13.96%、0.4%，成本腾挪间，也曾的中枢业务已缓缓被剥离出局。

剥离蚀本钞票之后，易成新能也运转积极置入优质钞票，2018年底启动收购平煤神马集团旗下子公司开封炭素100%股权事项，交往草案知道，后者主生意务为超高功率石墨电极的研发、坐蓐和销售，2017年及2018年前三季度毛利率分手为59.32%、80.35%。

不外，需要指出的是，上述交往作价57.6亿元，而其时易成新能市值仅约37亿元，这场“蛇吞象”式并购颇受市集表情。

笔据交往诠释书，平煤神马集团容许，开封炭素经审计后的扣非净利润在2019年度不低于7.34亿元，2019至2020年度所有不低于14.14亿元，2019至2021年度所有不低于20.90亿元。

也等于说，开封炭素在2019至2021年的功绩容许尺度分手为7.34亿元、6.82亿元和6.74亿元，逐年递减。而与此同期，开封炭素2018年扣非净利润为20.34亿元，着实是其三年功绩容许的总和。

此外，2019年7月，易成新能还以126.75万元收购了子公司华沐通涂所握有的华晶动力100%股权，将其下属47MW光伏电站装机收入囊中，业务布局蔓延至光伏电站确立运营板块。

2020年12月末，易成新能通过刊行股份及可转债的样式募资3.27亿元，完成收购平煤隆基30%股权。其中，股份刊行价为4.59元/股，刊行数目5707.75万股，所有募资2.62亿元；刊行可转债数目65.5万张，每张面值100元，所有募资0.65亿元。

交往预案知道，平煤隆基确立于2016年，主营单晶硅电板片的坐蓐、销售等业务，最近两年一期功绩增长强盛，2017年至2019年前三季度，分手杀青生意收入9.15亿元、24.46亿元、19.26亿元，利润总和分手为848.42万元、1.18亿元、1.63亿元，归母净利润分手为663.09万元、9993.65万元、1.38亿元。

在晶硅片切割刃料及金刚线等产物业务方面折戟后，易成新能不断激动钞票置换，转战锂电板、光伏电站、太阳能电板片等新动力畛域，通过络续并购提振功绩，然则现在来看，遵循并不尽如东说念意见。

以开封炭素为例，即使是在较低的功绩容许下，开封炭素依然在并表第二年就出现功绩突变。

2019年，开封炭素年度扣非净利润达到9.85亿元，往时9月纳入易成新能统一报表范围后，匡助上市公司杀青营收59.82亿元，归母净利润6.02亿元，但扣非后净利润仍蚀本3.98亿元。

2020年，由于石墨电极价钱波动，开封炭素瞻望蚀本2.24亿元，或受此影响，易成新能2020年度净利润预亏4000-5000万元，扣非后净利润预亏1.6-1.7亿元，若按最新修正后的功绩预报来看，2017至2020年，易成新能将贯穿4年扣非后净利为负。

从濒临停业的小工场成长为行业龙头，再从市占率第一企业急转直下扎进蚀本泥潭九游会体育，21世纪的头两个十年里，易成新能资格了过山车式的转化，而如今，几番成本腾挪之后，站在新一个十年的开端，易成新能能否告捷转型新动力畛域续写往日据说，还有待市集进一步进修。