“谈琼斯高股息股票”（Dogs of the Dow）和稍许不那么知名的“S&P高股息股票”（Dogs of the S&P）是专注于谈琼斯工业平均指数和措施普尔500指数的选股计策九游会欧洲杯。

每年年头，投资者取舍收益率最高的股息股票——时常是名次前十的股票——并为每只股票分派颠倒的老本，每年从头均衡，替换那些不再安妥措施的股票。本文是对于这些“高股息股票”交往念念路的三篇系列著述中的第一篇。

单独来看，“谈琼斯高股息股票”是一个有诱骗力的计策，因为它通俗且有系统性。在某些方面，它访佛于一种“CliffsNotes”式的基本面投资口头。天然通俗性优雅，但巧合它也波及作念出可能有用或无效的假定。率先，“高股息股票”口头假定接洽指数代表的是老到的“蓝筹股”公司。

其次，这一计策假定指数中那些高股息收益率的公司只是暂时失宠，股价有可能回升（转头均值），从而带来老本升值和踏实的股息收入。第三，这一计策假定，可能仅有十只股票的投资组合饱胀多元化，尽管这一口头专注于股息，可能会引入潜在的取舍偏差。

闻明的价值投资者本杰明·格雷厄姆和大卫·多德开心这一计策的中枢前提：应该聘任逆向念念维，押注那些因短期障碍而被市集低估的“被生僻”股票，并期待“空幻订价”会跟着技能校正。可是，他们并不单是通过检察股票的股息收益率来判断哪些股票被空幻订价。相悖，他们提倡对财务筹划进行深刻分析，包括市盈率、账面价值和内在价值，以及用于狡计这些筹划的假定的质料。

从界说上讲，暴露欠安的股票时常是失宠的，因此通过这种筛选口头不错幸免被过度买入的股票。可是，股票的着落也可能是因为基本面恶化，因此咱们必须施加迥殊的筛选要求。

取舍被生僻股票时的症结商量要素

一个值得商量的措施是收入增长。当年10年，措施普尔500指数的收入年均增长约为5.1%，这与同时口头（非通胀疗养后的）国内坐褥总值（GDP）年均增长约4.6%一致。天然，收入可能会因周期性要素而波动。与商品价钱密切接洽的行业即是一个很好的例子。尽管如斯，若是咱们能使用平滑机制来猜想长久趋势，咱们更倾向于取舍那些收入增长与全体经济和通胀相匹配的公司。

另一个不成漠视的措施是盈利息争脱现款流增长。盈利增长跳跃收入增长标明该业务的商品或业绩需求蓬勃，竞争有限。相悖，若是盈利增长跟不上收入增长，可能意味着行业竞争加重，挤压利润率。对于老到且竞争浓烈的行业来说，利润率可能会很窄——若是它们保捏踏实是不错接纳的——但利润率缓缓减轻可能更具挑战性，因为明天的盈利预测可能更辛苦。

非论怎么，一家收入、盈利息争脱现款流均不才降的公司，可能连保管刻下的股息齐难以作念到，更不必说增长股息以跟上明天的通胀。因此，这么的公司应捏怀疑魄力。为了阐发仅关怀股息收益率的过失，请看以下表格，该表涌现了措施普尔500指数中股息收益率最高的前10只股票。

瞩目，这10只股票中，只消两只股票的增长速率与经济增长速率相等（或更快），这恰是我提到的一个措施。换句话说，其余八只股票的现实价值齐在萎缩。股息收益率最高的股票Walgreens以致莫得获取投资级信用评级，其最低评级为BBB-。

Vici Properties和Crown Castle齐是房地产投资相信（REITs），把柄规定，它们必须支付90%的应税收入以保管REIT身份，这评释了它们的高股息。在这两家公司中，Crown Castle筹划转移通讯塔，尽管该公司长久收入有所增长，但瞻望其2025年的收入将和洽第二年下降。总之，仅从措施普尔500指数中取舍股息收益率最高的前10只股票，仅提供了一个值得关怀的候选股，即REIT公司Vici Properties。

交往提倡

Vici的下一次每股43好意思分的股息将于3月支付，但若是想在此之前获取收益，不错商量卖出备兑看跌期权。

2月到期的27.5好意思元看跌期权，刻下股价着落4.5%的情况下，约有43好意思分的溢价收益，折合明天两个月约1.5%的收益率。若是股价跌破这一瞥权价，投资者不错以较刻下股价约6%的扣头价钱买入Vici股票；若是不跌破，投资者将有用获取一笔相等于预测股息金额的期权溢价收入。

本文源自：金融界